Las 50 empresas más valiosas de Perú

Indagamos a fondo sobre el funcionamiento y evolución de la Bolsa de Valores de Lima. ¿Sabe cuáles son las compañías más destacadas?

Más Información Entrevista: Roberto Hoyle y Entrevista: Rolando Pimentel Las Bolsas de Valores son el reflejo de la economía de cada país Cementos Pacasmayo Intercorp Financial Service Empresas más Valiosas Atributos de Valor Sector minero, gran protagonista El dinamismo de la economía del Perú y la situación favorable que se experimenta con el precio de los commodities, que pese a ciertas variaciones se mantienen altos, ha generado una entrada de flujos de capitales al interior de la economía que en muchos casos se han canalizado a las empresas a través del mercado de capitales. Las empresas han ingresado al mercado bursátil buscando una alternativa de financiamiento para desarrollar planes de expansión, capitalizar su patrimonio y reducir costos de financiamiento. Existen varios instrumentos financieros que utilizan las empresas para obtener recursos del mercado de capitales, entre los más importantes sobresalen la emisión de obligaciones como bonos o títulos de deuda y la emisión de acciones. Las empresas que compran los títulos valores emitidos reciben una tasa de interés o retorno por la inversión realizada, por lo que el mercado bursátil también funciona para crear nuevos instrumentos de ahorro o crédito dentro de una economía. Si bien en un inicio los títulos valores se venden en base a un valor nominal y a una tasa de retorno, por lo general en base a la demanda de esto títulos valores, el precio de cotización en la bolsa de valores se diferencia del valor nominal, por lo que en muchos casos los inversionistas generan excedentes financieros al liquidar inversiones por el diferencial de precios y no necesariamente por la tasa de retorno que reporta cada título valor. En muchos casos la rentabilidad que se obtiene del diferencial del precio de cotización de un título valor es superior a la rentabilidad que ofrece el título valor por sí solo. Así, los títulos más demandados por los inversionistas aumentan su “precio de mercado” o cotización, mientras que los títulos menos demandados bajan su “precio de mercado” o cotización. Existe una correlación directa entre el precio de mercado y el desempeño esperado de las empresas que emiten los títulos, en especial en lo referente a las acciones, ya que entre mayor crecimiento y rentabilidad genere una empresa mayor es el retorno que reporta el título. De esta forma la evolución del precio de una acción es considerada como una señal del mercado de la salud financiera de una empresa determinada. Mientras que la evolución de los índices bursátiles es un reflejo de la situación de la confianza que existe hacia el entorno económico de un país. Es así como los índices bursátiles permiten evaluar la situación de las empresas que lo componen, así como el interés de los inversores a través de sus movimientos en las bolsas de valores. El Índice General de la Bolsa de Valores de Lima (IGBVL) es un indicador de gran relevancia ya que permite evaluar estas expectativas y la situación dentro de una de las economías con mejores proyecciones en la región. Este índice mide el comportamiento de las 34 emisoras más representativas en el mercado local y de diversos sectores de la economía. Las empresas se seleccionan en base a la frecuencia de negociación que tienen en la bolsa, los montos negociados y el número de operaciones registradas. Debido a la importancia que tienen los productos primarios dentro de la economía peruana y principalmente en sus exportaciones, estas empresas son las que tienen la mayor participación dentro del índice con un porcentaje superior al 60%. De la misma forma, al tener varias empresas grandes, el sector de la minería representa más del 50% del índice (minería y minería junior, que es uno de los sectores de mayor dinamismo en Perú y a su vez tiene el mayor número de empresas de este tipo en el mundo). Adicionalmente, sectores como la construcción, financiero e hidrocarburos son de gran relevancia al tener participaciones de 13,4%, 10,9% y 6,9%, respectivamente. El IGBVL es el indicador más amplio que se maneja dentro de la Bolsa de Valores de Lima (BVL), ya que dentro de la misma también se presenta el Índice Nacional de Capitalización (INCA) y el Índice Selectivo de la Bolsa de Valores de Lima (ISBVL). El INCA se compone de las 20 acciones más líquidas dentro de la BVL en base a al tamaño de mercado que tiene cada una. En el caso del ISBVL se evalúan las variaciones en las cotizaciones de las 15 acciones más representativas, lo que también deriva en una composición sectorial menos detallada. En lo que a su evolución se refiere, las cifras que presenta este indicador guardan una estrecha relación con las expectativas que hay sobre la economía mundial, principalmente en lo referente a los productos primarios. Es así como los debates que se dan sobre el manejo del presupuesto Federal en EE.UU. o los temores sobre el desenlace de la situación de la Eurozona, debido principalmente a la crisis griega pero también en su relación a las repercusiones en otros países como España, tiene una incidencia directa sobre este indicador y han llevado a que, a pesar de mantenerse por encima de los 21 mil puntos, no alcance el valor promedio de 23 374 puntos en promedio de 2010 a pesar de que en el mes de abril se superaron los 24 mil puntos debido al alza de precios de los metales. Esto refleja la variabilidad del índice como resultado de factores externos. La capitalización total del 2011 fue de US$121.596 millones. Desempeño por sector Existen algunas similitudes en el desempeño de las empresas que pertenecen a un mismo sector económico, esto hacen que se encuentren a algunas organizaciones que pertenecen a un mismo sector con puntuaciones y distancias similares. Dentro de las 10 empresas de mayor valor existen seis firmas dedicadas a la minería, dos empresas dedicadas a actividades diversas y dos enfocadas en la industria. Esto demuestra la importancia y el peso que tiene la actividad minera en el desempeño de la economía peruana y da una señal de los sectores en donde se sustentada el crecimiento económico. Las mineras se mantienen en altos puestos del ranking, pese a que este último trimestre no reportaron buenos resultados en el precio de sus acciones, lo que se refleja al analizar el indicador de retorno de la acción en el último trimestre. Ésto debido a la reducción de los precios de los metales que inciden en que las cotizaciones de estas empresas no varíen como en otros sectores económicos. No obstante las empresas mineras reportan altos niveles de rentabilidad sobre patrimonio (ROE) y un alto crecimiento en la cotización de sus acción respecto al valor nominal. Las firmas de Actividades Diversas, en las que sobresalen la de construcción, servicios y de intermediación financiera, presentan un buen desempeño en el 2012, lo que hace que el valor de sus cotizaciones aumenten, mejorando su indicadores de retorno de la acción y el indicador de valor bursátil. Aquellas compañías en Actividades Industriales, por su parte, son heterogéneas con características diferentes. Las empresas que presentan un alto valor bursátil, se caracterizan generalmente por buenos indicadores de rentabilidad sobre patrimonio y un buen desempeño en el último trimestre, sin embargo, esto no se puede generalizar a todas las empresas del sector. Metodología Para realizar un análisis específico respecto a las firmas de mayor valor que cotizan en bolsa, se trabajó con la información la BVL, tomando en cuenta las cotizaciones de las acciones de las empresas que cotizan y que mantienen información histórica al menos de un año. Para la información histórica de las cotizaciones se trató de trabajar con el corte del 28 de junio y 31 de octubre de preferencia, pero si una firma no tenía cotización en esas fechas se consideró la cotización más cercana. El ranking se establece en base al valor bursátil que mide el incremento en el valor del patrimonio en base a las acciones que se encuentran en circulación valoradas a precios de mercado tomando en cuenta la última cotización disponible. Las empresas de mayor valor serán las que tengan los precios más altos de acciones a la última fecha disponible, en relación al número de acciones que se encuentran en circulación. Para explicar los aspectos que explican el valor de una empresa se ha considerado el comportamiento de otros indicadores (atributos de valor) en la definición del precio de una acción, de esta manera en base al comportamiento de estas variables se entiende las variaciones de precios o la emisión de nuevas acciones que realizan las diversas firmas y que afectan su valor bursátil. Estos indicadores son atributos que generan valor y, por tanto, entre mejores sean mayor debería ser el valor de la empresa. Son: Tasa de crecimiento de Valor Nominal: mide el crecimiento entre la última cotización disponible y el valor nominal de la acción, lo que demuestra el rendimiento por variación de precio de la Acción que han obtenido los primeros accionistas de la empresa. Rentabilidad sobre Patrimonio (2011): mide la relación utilidades sobre Patrimonio y se interpreta como el porcentaje de retorno que genera el Patrimonio constituido por una firma en un año. Valor en libros (%): indica el valor actual y real de cada acción. Se obtiene dividiendo el Patrimonio Neto entre el total de acciones de la empresa. Tasa de crecimiento del precio de la acción en el último trimestre: mide la tasa de crecimiento en la cotización de una acción en el último trimestre de análisis, mide el diferencial del precio de una acción y se interpreta como la rentabilidad que se hubiera generado al comprar una acción al inicio del trimestre y venderla al final del mismo.                                                                                                                     FUENTE: